Geht den IWF-Empfehlungen einen Schritt voraus

OAm 13. März 2022 erfolgte eine Erklärung der IWF-Mission pnach Konsultationen veröffentlicht vom 31. März bis 13. April in Taschkent. Demnach hat Usbekistan die Pandemiezeit dank entschiedener Maßnahmen zur Abmilderung ihrer sozioökonomischen Folgen erfolgreich überstanden, wodurch sich das Wirtschaftswachstum auf 7.4 % im Jahr 2021 beschleunigte, während die Inflation auf 10 % zurückging. Wie die IWF-Experten jedoch feststellten, „führten die gegen Russland verhängten Sanktionen zu neuer Unsicherheit und haben negative Auswirkungen auf die Aussichten der usbekischen Wirtschaft“. , schreibt Dr. Obid Khakimov, CERR-Direktor

Es sei darauf hingewiesen, dass alle möglichen internen Risiken für die usbekische Wirtschaft ständig von der Regierung überwacht werden. Während die Verschärfung der Lage in der Ukraine am 26. Februar stattfand, wurde Anfang März in Usbekistan eine Sonderkommission für die Kontrolle der Einsatzlage sowie eine nationale Kommandoeinheit unter dem Vorsitz des Ministerpräsidenten und regionale Kommandoeinheiten gebildet Aufsicht der Chokims. Geschäftsbanken haben begonnen, Zahlungen in Rubel durchzuführen. Um die Auslandslieferungen zu stabilisieren, wurden inländische Tarife für den Eisenbahnverkehr erhoben und ausländische Unternehmen begannen, Lebensmittelprodukte an der Börse zu handeln, wodurch das Preiswachstum stabilisiert wurde

Das nächste gleichartige Treffen zu möglichen Risikothemen am 15. April 2022 widmete sich ebenfalls der Gewährleistung der Stabilität von Lebensmittelprodukten und der Schaffung günstiger Bedingungen für die Geschäftstätigkeit. 

Die Aussichten und Risiken des IWF

Die IWF-Experten erwarten eine Verlangsamung des usbekischen Wirtschaftswachstums im Jahr 2022 um 3-4 % im Vergleich zu den zuvor prognostizierten 6 %. Die Erwartungen des IWF zu diesem Thema stimmen mit anderen Aussichten überein. Die Weltbank prognostiziert die Verlangsamung des BIP-Wachstums in Usbekistan im Jahr 2022 auf bis zu 3.6 %, die EBRD – bis zu 4 % und nach Schätzung des Zentrums für Wirtschaftsforschung und Reformen – bis zu 3.6 %. Es sollte jedoch beachtet werden, dass die usbekische Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Jahres 2022 eine hohe Widerstandsfähigkeit gegenüber externen Herausforderungen gezeigt hat. Laut dem staatlichen Statistikamt Usbekistans stieg das BIP für den Zeitraum Januar bis März um 5.8 % im Vergleich zu einem Wachstum von 2.6 % im ersten Quartal 2021. Dennoch sollten die negativen Auswirkungen externer Risiken das ganze Jahr über nicht unterschätzt werden.  

Die IWF-Mission stellt auch fest, dass die usbekische Wirtschaft durch die Verlangsamung der Volkswirtschaften wichtiger Partner negativ beeinflusst werden könnte. Es ist noch nicht ersichtlich, wie sich die Situation innerhalb eines Jahres verschärfen kann, aber im 1^st Quartal bleibt die wirtschaftliche Lage in den Ländern – Haupthandelspartner Usbekistans insgesamt stabil. In Kirgisistan wuchs die Wirtschaft um 4.4 % im Vergleich zu einem Rückgang um 9 % im gleichen Zeitraum im Jahr 2021. In Kasachstan auch das Wirtschaftswachstum um 4.4 % im Vergleich zu einem Rückgang um 1.4 % im gleichen Zeitraum im Jahr 2021. Chinas BIP in die 1^st Quartal wuchs um 4.8 % mit einer Beschleunigung auf das 4^th Quartal um 1.3 %. Zur russischen Wirtschaft gibt es keine offiziellen Daten, aber laut VEB.RF betrug das BIP Russlands für Januar-Februar 3.6 %. Gleichzeitig ist die Möglichkeit einer Verschlechterung der Wirtschaftsindikatoren in den Handelspartnerländern in den kommenden Monaten möglich.     

Die IWF-Experten prognostizieren einen Anstieg des Defizits der Leistungsbilanzoperationen in Usbekistan auf bis zu 9.5% des BIP, gleichzeitig wird der Rückgang des Geldtransfervolumens ihrer Meinung nach teilweise durch den Rückgang der Importe und den Anstieg von kompensiert Einnahmen aus dem Rohstoffexport. Inzwischen sind die Ergebnisse des 1^st Quartal deutlich zeigen, dass das Defizit deutlich sinken könnte. Der Außenhandelsumsatz stieg im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um das 1.7-fache und betrug 7.5 Milliarden US-Dollar. Die Exporte stiegen um das 2.4-fache auf 5.8 Milliarden US-Dollar, die Exporte ohne Gold stiegen um 16 %, gleichzeitig gingen die Exporte von Non-Food-Rohstoffen um 22 % zurück und die Importe im 1^st Quartal wuchs um 45 % auf 7.4 Milliarden US-Dollar.

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Auch die IWF-Experten prognostizieren die jährliche Inflation in Usbekistan aufgrund der weltweiten Preisspitzen für Lebensmittel und Treibstoffe im Jahr 12 mit 2022 %. Laut „Fitch“ wird die Inflation im Jahr 2022 bei 12.7 % liegen. Es sei darauf hingewiesen, dass die Inflationsprognose des IWF vollständig mit den Schätzungen der Zentralbank Usbekistans übereinstimmt, die ein Inflationswachstum von 12 % im Gegensatz zu den zuvor geplanten 9 % erwartet. Zu den Ergebnissen im 1^st Quartal 2022 hat sich die Inflation aufgrund der externen Schocks leicht beschleunigt. Der Verbraucherpreisindex stieg um 2.9 % im Vergleich zum Dezember des Vorjahres (im 1^st Quartal 2021 – 2.5 %). Mit der Beschleunigung des Preiswachstums für Waren zeigten die Preise für Dienstleistungen eine Verlangsamung des Wachstums auf 1.5 % (im Januar-März waren es 2.7 %).

Finanzielle Risiken

Die IWF-Experten warnten in ihrer Erklärung, dass die Geldpolitik vor der schwierigen Aufgabe stehe, ein Gleichgewicht zwischen dem Kampf gegen die Inflation und der Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Erholung zu gewährleisten, und um die Inflationstendenzen zu vermeiden, empfahl der IWF, auf eine weitere Straffung der Geldpolitik vorbereitet zu sein.

Es sei darauf hingewiesen, dass die Erhöhung des Basiszinssatzes durch die Zentralbank von 14 % auf 17 % Mitte März 2022 es ermöglichte, den Devisenmarkt und -kurs zu stabilisieren und den Abfluss von Geldern aus Einlagen in Landeswährung zu verhindern und zu stabilisieren Nachfrage und Angebot in den Wechselstuben (der positive Saldo für April belief sich auf 396 Millionen Dollar). Dennoch arbeitet die Zentralbank an der Umsetzung der Inflationsüberwachung und weiterer geldpolitischer Maßnahmen.

Die IWF-Mission stellte in ihrer Erklärung auch fest, dass die Kreditportfolios weiterhin hohe Konzentrations- und Fremdwährungsrisiken aufweisen. Gleichzeitig werden die höchsten Risiken vor allem staatlichen Unternehmen zugeschrieben. Aus diesem Grund wird empfohlen, die Finanzlage der Banken sorgfältig zu überwachen.

Es sei darauf hingewiesen, dass die Zentralbank bereits während der Videokonferenz am 31. März 2022 angewiesen wurde, die Überwachung der Liquidität und Stabilität des Bankensystems durchzuführen, die regelmäßig durchgeführt wird und der zufolge seit Anfang dieses Jahres das Problem geteilt wird Kredite in der Wirtschaft sanken von 5.3 % auf 4.9 % (bis zu 143 Milliarden Summen). Darüber hinaus führt die Zentralbank regelmäßige Stresstests der Finanzlage von Geschäftsbanken durch, die im Allgemeinen die Stabilität dieses Sektors belegen.

Unterstützung des Wirtschaftswachstums

Das IWF-Leitbild betont, dass „die Schaffung von Bedingungen für aktives Wachstum auf der Grundlage des Privatsektors und mit einer großen Anzahl von Arbeitsplätzen von entscheidender Bedeutung ist, um die schnell wachsende Erwerbsbevölkerung und den möglichen Zustrom zurückkehrender Wanderarbeitnehmer aufzunehmen“. Aktive Maßnahmen in diese Richtung waren bereits durch die Beschlüsse der Videokonferenzen vom 31. März und 15. April 2022 vorgesehen.

Banken werden Unternehmern, in erster Linie Exporteuren, Produzenten von Nahrungsmitteln und Konsumgütern, weitere 10 Billionen Summen der „revolvierenden“ Kredite für den Kauf von Rohstoffen und Betriebsmitteln zur Verfügung stellen. Die Volumina und Vorzugssätze für Kredite im Rahmen staatlicher Programme für den Obst- und Gemüseanbau (2 Billionen Summen im Jahr 2022), Familienunternehmen (10 Billionen Summen), Hypotheken (13 Billionen Summen) und Bildung (1 Billionen Summen) werden beibehalten. 300 Millionen Dollar werden zur Finanzierung von Projekten kleiner und mittlerer Unternehmen in den Regionen bereitgestellt. Diese Gelder werden in der Landeswährung zu einem Satz von 10 % für einen Zeitraum von 7 Jahren bei Banken angelegt. Gleichzeitig wird der Zinssatz für das den Unternehmern gewährte Darlehen 14 % nicht überschreiten.

Bußgelder und andere Sanktionen im Lichte der neuen Steuerverwaltungsmechanismen werden erst Ende des Jahres verhängt. Die Geltungsdauer der Zollpräferenzen für Rohstoffe, Ausrüstungen, Ersatzteile, die für den Eigenbedarf importiert werden, wird von derzeit 6 Monaten auf 1 Jahr verlängert.

Darüber hinaus erhalten gemäß dem Präsidialerlass vom 6. April 2022 „Über zusätzliche Maßnahmen zur Unterstützung von Teilnehmern an Außenhandelsaktivitäten“ bis zum 1. April 2023 lokale Unternehmen, die Waren mit hoher Wertschöpfung exportieren, Subventionen zur Deckung der Transportkosten für Exporte ins nahe Ausland bis zu 50 % der Transportkosten und in die EU-Länder - bis zu 70 %.

Die Fortsetzung der Privatisierung

„Nach Schätzungen des IWF sollte die Rolle des Staates in der Wirtschaft Usbekistans erheblich reduziert werden, obwohl die Privatisierung unter den gegenwärtigen Bedingungen der Unsicherheit komplizierter sein wird, aber die offiziellen Stellen weiterhin Vermögenswerte über offene und transparente elektronische Auktionen verkaufen. einschließlich Unternehmen der Energie-, Luftfahrt- und Telekommunikationsindustrie“, - bemerken die IWF-Experten.

Am 8. April 2022 wurde das Präsidialdekret „Über die nächsten Reformen zur Schaffung von Bedingungen für ein stabiles Wirtschaftswachstum durch Verbesserung des Geschäftsumfelds und Entwicklung des Privatsektors“ unterzeichnet. Es schafft attraktivere Bedingungen für den Erwerb von Staatsvermögen - Staatsanteile, Eigentumsanteile, Immobilienobjekte, um den Privatisierungsprozess zu beschleunigen.

Einer der wichtigsten Punkte des Dekrets ist, dass es die Privatisierung staatlicher Anteile an den größten staatlichen Unternehmen, einschließlich natürlicher Monopolisten, vorsieht. Zum Beispiel, um die Arbeiten zur Privatisierung des staatlichen Anteils von mindestens 49 % der Aktien von Uzbekneftegaz JSC sowie von 51 % oder mehr von Thermal Power Plants JSC bis Ende 2022 einzuleiten, auch durch ihre öffentliche Platzierung , sollte bis zum 1. Mai 2022 eine erfahrene Investmentbank eingeladen werden. Ähnliche Lösungen werden für andere wichtige staatliche Unternehmen in der Wirtschaft des Landes angeboten.

Fazit

Analysiert man die Schätzungen und Empfehlungen des IWF im Lichte der Maßnahmen, die getroffen wurden, um die negativen Folgen einer zunehmenden Instabilität der Weltwirtschaft unter den gegenwärtigen Bedingungen zu verhindern, ist es unmöglich, nicht zu einer eindeutigen Schlussfolgerung über die Effizienz und Aktualität der meisten getroffenen Entscheidungen zu gelangen davon wurden noch vor der Veröffentlichung der Abschlusserklärung der IWF-Mission getroffen.

Es muss gesagt werden, dass die Richtigkeit und Relevanz der getroffenen Entscheidungen auch im Leitbild betont wurden: „Die offiziellen Behörden haben die richtige Entscheidung getroffen, sich in naher Zukunft auf die Abmilderung der Folgen des Krieges in der Ukraine zu konzentrieren.“ In der Erklärung heißt es auch, dass „die Wirtschaftssubjekte infolgedessen offenbar in der Lage waren, sich relativ schnell anzupassen und internationale Operationen über Kanäle durchzuführen, die nicht sanktioniert wurden“.

Die IWF-Experten würdigten auch das Engagement der usbekischen Regierung für den Kurs der laufenden Reformen und betonten, dass die Beschleunigung der Strukturreformen in den kommenden Jahren entscheidend für die Rückkehr des Wirtschaftswachstums auf den mittelfristigen Trend von 5-6 sein wird % pro Jahr. Und damit wird es möglich, das gesetzte Ziel zu erreichen – Usbekistan bis 2030 zu einem Land mit überdurchschnittlichem Einkommen zu machen, in dem das Pro-Kopf-Einkommen den Gegenwert von 4,000 US-Dollar übersteigt und die Armutsquote halbiert wird, was im Fazit betont wurde die Aussage.

Dr. Obid Khakimov, CERR-Direktor

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