Platzieren Sie Ihre Wetten für die #Brexit-Zinserhöhung

Der Konsens geht von einem Anstieg von 0.5 % auf 0.25 % aus.

Auf diese 0.25 % setzte die BoE den Leitzins vor etwas mehr als einem Jahr fest, kurz nachdem die britischen Wähler sich für den Austritt aus der Europäischen Union entschieden hatten. Und da ist das Problem: Die Unsicherheit, die die Abstimmung ausgelöst hat, ist immer noch da.

Einer in der vergangenen Woche veröffentlichten Reuters-Umfrage zufolge sind mehr als 70 Prozent der Ökonomen der Meinung, jetzt sei nicht der richtige Zeitpunkt für eine Zinserhöhung – etwas mehr als diese Zahl meinten jedoch, es würde trotzdem dazu kommen.

BoE-Gouverneur Mark Carney hat deutlich gemacht, dass eine Zinserhöhung bevorsteht, wenn nicht sogar ausdrücklich bei der kommenden Sitzung gesagt.

Seine Sorge besteht darin, dass die niedrige Arbeitslosigkeit bedeutet, dass die britische Wirtschaft nur über geringe Kapazitätsreserven verfügt und dementsprechend einem steigenden Inflationsdruck ausgesetzt ist. Hinzu kommen Schritte anderer großer Zentralbanken, die lockere Geldpolitik einzudämmen, was durch eine weitere Schwächung des Pfunds ebenfalls zu einem Anstieg der Inflation führen könnte.

Die US-Notenbank hat die Zinsen seit Ende 2015 viermal angehoben und wird dies voraussichtlich erneut tun. Die Europäische Zentralbank fährt ihre Anleihekäufe zurück, wenn auch vorsichtig.

Daher muss sich die BoE mit einem unter Druck stehenden Pfund und einer hohen Beschäftigung auseinandersetzen, die die Inflation in die Höhe treibt, die mit 3 % bereits deutlich über dem Ziel liegt und die höchste in der Gruppe der sieben Industrienationen ist.

Dem steht jedoch eine enorme politische und wirtschaftliche Unsicherheit darüber gegenüber, wie sich der Austritt Großbritanniens aus der EU auswirken wird.

Unternehmen wissen nicht, was sie planen sollen – von kleinen kurzfristigen Änderungen bis hin zu einer völligen Revolution ihrer Geschäftsabläufe.

Auch die Verbraucher sind vorsichtig, denn die britische Wirtschaft ist zwar keineswegs nicht über die Klippe gefallen, hat aber einige Schwankungen erlebt.

Beispielsweise schrumpften die Einzelhandelsumsätze im September auf Monatsbasis und stiegen im Jahresvergleich um 1.2 % gegenüber 4.1 % im Vorjahr.

Die vorläufigen Wachstumszahlen für das dritte Quartal der vergangenen Woche fielen unterdessen etwas besser aus als erwartet. Doch mit 1.5 % im Jahresvergleich liegen sie deutlich unter dem Niveau vor dem Brexit und deutlich hinter den USA und der Eurozone zurück.

Dies veranlasste einige Ökonomen zu der Annahme, Carney und die BoE würden es „wie Trichet machen“ – und damit eine Analogie zu den Zinserhöhungen des damaligen EZB-Präsidenten Jean-Claude Trichet im Jahr 2008 herstellen, als die Finanzkrise ihren Höhepunkt erreichte.

Der frühere Notenbank-Politiker Danny Blanchflower, der 2007 gegen die letzte Zinserhöhung der Bank of England gestimmt hatte und sich seitdem regelmäßig kritisch zu Vorschlägen für eine straffere Geldpolitik geäußert hat, äußerte sich nun vernichtend über die Idee einer Zinserhöhung in Großbritannien.

„Nichts in den Daten besagt, dass es zu einer Zinserhöhung kommen sollte“, twitterte er.

Die BoE ist nicht die einzige Zentralbank, die über ihre Politik diskutiert. Die Bank of Japan wird ihre Entscheidungen am Dienstag (31. Oktober) bekannt geben.

Die Deflation – Japans größtes Wirtschaftsproblem der letzten zwanzig Jahre – ist vorüber, die Inflation hat sich jedoch noch lange nicht festgesetzt und dümpelt im Vergleich zum Vorjahr bei lediglich 20 Prozent vor sich hin.

Die größte Frage unter Ökonomen im Hinblick auf die BoJ ist, ob sie ihre Pläne zum Ausstieg aus ihrer ultralockeren Geldpolitik offenlegen soll.

„Wir rechnen mit wenigen großen Änderungen in der Geldpolitik“, schrieb Katsunori Kitakura, Chefstratege bei SuMi TRUST, in einer Notiz. „Die mittelfristigen Aussichten für die japanische Wirtschaft sind seit der letzten geldpolitischen Sitzung weitgehend unverändert, sodass die BoJ wahrscheinlich am Status quo festhalten wird.“

Dies wird noch dadurch unterstrichen, dass Reuters-Umfragen darauf schließen lassen, dass die BoJ ihre geldpolitischen Anreize frühestens Ende nächsten Jahres zurückfahren wird - also eine Art ungetrübter politischer Aussicht, um die Carney von der BoE wohl schon vor Ende der Woche Grund zur Beneidung haben wird.