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#StateAid Kommission genehmigt beeinträchtigte Asset-Management-Maßnahmen für die Banken in Ungarn und Italien

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Europäischen FlaggenDie Europäische Kommission hat festgestellt, dass die ungarischen und italienischen Pläne, notleidende Kredite aus den Bilanzen ungarischer und italienischer Banken auszusondern, frei von staatlichen Beihilfen sind.

Die Kommission kam zu dem Schluss, dass die von der ungarischen Vermögensverwaltungsgesellschaft verwendeten Preismodelle sicherstellen, dass notleidende Kredite zu Marktpreisen gekauft werden. Die Kommission hat außerdem entschieden, dass der Staat im Rahmen der von den italienischen Behörden gewählten staatlichen Garantieregelung für das Risiko, das er durch die Gewährung einer Garantie für verbriefte notleidende Kredite übernimmt, marktgerecht vergütet wird. Damit wird eine am 26. Januar 2016 zwischen Kommissarin Margrethe Vestager und Minister Pier Carlo Padoan erzielte Vereinbarung formalisiert.

Wenn ein Mitgliedstaat wie ein privater Investor interveniert und das übernommene Risiko in einer Weise vergütet wird, die ein privater Investor akzeptiert hätte, stellen solche Eingriffe keine staatliche Beihilfe dar. Daher kam die Kommission zu dem Schluss, dass weder die ungarische noch die italienische Maßnahme staatliche Beihilfen im Sinne der EU-Vorschriften darstellen.

Vestager, die für Wettbewerbspolitik zuständig ist, erklärte: „Die heutigen Entscheidungen zeigen, dass die EU-Vorschriften den Mitgliedstaaten unterschiedliche Instrumente bieten, um die Sanierung ihrer Bankbilanzen anzustoßen, sei es mit oder ohne staatliche Beihilfen. Die Rolle der Kommission besteht lediglich darin, sicherzustellen, dass die Entscheidungen der nationalen Regierungen die öffentlichen Kassen nicht übermäßig belasten oder die Wettbewerbsbedingungen in der EU verzerren.“

Vizepräsident Valdis Dombrovskis, Der für den Euro und den sozialen Dialog zuständige Minister sagte: „Ein hoher Bestand an notleidenden Krediten in einigen Mitgliedstaaten belastet die Bilanzen der Banken und erschwert ihre Kreditvergabe an Unternehmen und Haushalte. Dies wurde auch in der Vergangenheit hervorgehoben, nicht zuletzt in Empfehlungen der Europäischen Kommission. Die von den ungarischen und italienischen Behörden geplanten und von der Kommission genehmigten Maßnahmen zeigen, dass die Mitgliedstaaten diesem Problem mehr Aufmerksamkeit schenken, und zeigen die Möglichkeit auf, Lösungen zu entwickeln, die nicht auf staatliche Beihilfen angewiesen sind. Die Wirksamkeit dieser Programme wird durch flankierende Reformen im Bankensektor und in der Gesamtwirtschaft verbessert.“

Ungarische Bad Bank

MARK ist eine ungarische Vermögensverwaltungsgesellschaft, an die sich solvente Finanzinstitute in Ungarn auf freiwilliger Basis entscheiden können, einen bestimmten Pool notleidender Kredite, die durch Gewerbeimmobilien besichert sind, zum Marktpreis zu verkaufen. MARK wird eine bestimmte Bewertungsmethode anwenden, um den Marktpreis dieser Vermögenswerte zu bestimmen. Es ist beabsichtigt, die Abwicklung bestimmter notleidender Kredite von Banken in Ungarn anzukurbeln. Das Budget von MARK wurde ursprünglich auf 1 Milliarde € festgelegt, das zu einem späteren Zeitpunkt aufgestockt werden kann.

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Insbesondere wird MARK notleidende Kredite kaufen, die durch gewerbliche Immobilien wie Büros, Hotels, Einzelhandelsprojekte (wie Einkaufszentren), Grundstücke und Industrieimmobilien (wie Lagerhallen) besichert sind. Die Bewertung der Kommission hat gezeigt, dass die von MARK verwendete Methode zur Bestimmung des Transferpreises eine marktkonforme Bewertung gewährleistet:

  • Erstens kam die Kommission zu dem Schluss, dass die von MARK für jede Anlagekategorie entwickelten granularen Bewertungsmodelle Preise zu Marktbedingungen festlegen. Sie basieren auf vorsichtigen Parametern und allgemein anerkannten Bewertungsmethoden. Darüber hinaus wurden die Modelle auf Basis der aktuellsten verfügbaren Markttransaktionspreise kalibriert.
  • Zweitens wird MARK einen unabhängigen Gutachter beauftragen, die Bewertungen basierend auf den Bewertungsmodellen durchzuführen, die von einem qualifizierten Validator überprüft werden.
  • Drittens werden zusätzliche Garantien, einschließlich einer Obergrenze des Verrechnungspreises und einer nachträglichen Überprüfung von Transaktionen, weiter sicherstellen, dass die tatsächlichen Transaktionen keine staatlichen Beihilfen beinhalten.

Daher gelangte die Kommission zu dem Schluss, dass die Maßnahme keine staatliche Beihilfe im Sinne der EU-Beihilfevorschriften darstellt. In diesem Beschluss wird keine Stellung zur Einhaltung anderer rechtlicher Aspekte im Zusammenhang mit der Gründung, Finanzierung und Verwaltung von MARK genommen.

Italienisches Staatsgarantiesystem guarantee

Das italienische staatliche Garantiesystem soll italienischen Banken dabei helfen, notleidende Kredite zu verbriefen und aus ihren Bilanzen zu entfernen. Ein individuell verwaltetes, privates Verbriefungsvehikel würde notleidende Kredite von der Bank kaufen, diese zusammenlegen und Anleihen zu den von ihm gehaltenen verbrieften Vermögenswerten mit unterschiedlichem Risikoniveau an Investoren verkaufen, d. h. risikotragende nachrangige und optional auch Mezzanine-Anleihen als risikoärmere Senior Notes, die zusätzlich von einer staatlichen Garantie profitieren würden. Ziel ist es, ein breites Investorenspektrum zu gewinnen, den Banken Anreize zur schnellstmöglichen Abwicklung notleidender Kredite zu geben und ihre Liquidität zu verbessern.

Die Bewertung der Kommission ergab, dass die staatlichen Garantien für die vorrangigen Schuldverschreibungen zu marktüblichen Bedingungen entsprechend dem eingegangenen Risiko vergütet werden, d. h. in einer für einen privaten Betreiber unter Marktbedingungen akzeptablen Weise. Dies wird insbesondere durch die folgenden Elemente gewährleistet:

  • Erstens wird das Risiko für den Staat begrenzt, da die Staatsgarantie nur für die Senior-Tranche gilt. Eine von der EZB zugelassene unabhängige Ratingagentur würde sicherstellen, dass Anleihen der Senior-Tranche ohne Berücksichtigung der Staatsgarantie einem Investment-Grade-Risiko entsprechen. Die Fähigkeit des Verbriefungsvehikels, die Senior-Tranche zurückzuzahlen, hängt unter anderem von den Work-out-Raten der zugrunde liegenden Vermögenswerte, den Kosten des Verbriefungsvehikels, der Stärke der Junior- und – falls vorhanden – Mezzanine-Tranchen und der Qualität des Servicer ab .
  • Zweitens werden die Risikoverteilung der Tranchen und die Einrichtung der Verbriefungsstellen vom Markt getestet und bestätigt, bevor der Staat ein Risiko übernimmt. Die Staatsgarantie auf die Senior-Tranche wird erst wirksam, wenn mindestens mehr als die Hälfte der nicht garantierten und risikotragenden Junior-Tranche erfolgreich an private Marktteilnehmer verkauft wurde.
  • Drittens wird der Staat für das übernommene Risiko marktübliche Vergütungen erhalten. Die Garantiegebühr wird auf einem Marktbenchmark (einem Korb von Credit Default Swap-Preisen italienischer Unternehmen) basieren und der Höhe und Dauer des Risikos entsprechen, das der Staat mit der Garantie eingeht. Das bedeutet, dass die gezahlte Garantiegebühr im Laufe der Zeit entsprechend der Dauer des Engagements des Staates ansteigt. Diese Gebührenstruktur sowie die Beauftragung eines externen Servicers sollen die Effizienz der Sanierung und die wahrscheinliche Beitreibung der notleidenden Kredite steigern.

Auf dieser Grundlage konnte die Kommission feststellen, dass die Maßnahme frei von staatlichen Beihilfen im Sinne des EU-Rechts ist.

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EU Reporter veröffentlicht Artikel aus einer Vielzahl externer Quellen, die ein breites Spektrum an Standpunkten zum Ausdruck bringen. Die in diesen Artikeln vertretenen Positionen sind nicht unbedingt die von EU Reporter.

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