Der kriegsbedingte Preisanstieg untergräbt Orbans Niedrigkosten-Energiepolitik

Durch die Verlängerung einer Obergrenze für die Kraftstoffpreise im Einzelhandel Tage vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine ist der ungarische Ministerpräsident Viktor Orban in eine politische Falle getappt, die die Bemühungen erschweren könnte, die Wirtschaft nach den Parlamentswahlen am 3. April stabil zu halten.

Angesichts eines Anstiegs der Inflation auf fast 15-Jahres-Hochs vor der Abstimmung verhängte der 58-jährige nationalistische Führer Obergrenzen für Grundnahrungsmittel, Kraftstoffe und Hypotheken und verlängerte die seit 2015 geltenden Preisbeschränkungen für die Energierechnungen der Haushalte.

Trotz dieser Schritte, die laut Budapest die Inflation um 3 bis 4 Prozentpunkte gesenkt haben, beschleunigte sich das Preiswachstum im Februar, als der Konflikt in der Ukraine die Energie- und einige Lebensmittelpreise auf den Weltmärkten in die Höhe schnellen ließ. Einige Ökonomen sagen, dass die Inflation im Mai-Juni, wenn die Preisobergrenzen auslaufen, auf dem Weg ist, zweistellig zu werden.

Angesichts der steigenden Inflationserwartungen sagen einige Analysten, dass, wenn die Ölpreise über 100 USD pro Barrel bleiben, die Aufhebung der Kraftstoffpreisobergrenze in einem Schritt nach der Wahl politisch undurchführbar wird und einen weiteren Inflationsschock auslösen könnte.

Die Marktpreise für Benzin lagen am Freitag bei 641 Forint pro Liter, basierend auf einer Zählung der Preisvergleichs-Website holtankoljak.hu, verglichen mit einer Preisobergrenze von 480 Forint pro Liter, die seit November gilt und Mitte Mai ausläuft.

Es wird erwartet, dass die Ungarische Nationalbank (NBH) am kommenden Dienstag ihren Leitzins um weitere 75 Basispunkte anhebt und damit eine Kampagne starker Zinserhöhungen zur Stützung der lokalen Märkte fortsetzt.

„Die NBH wird die Kraftstoffpreise nicht mit Zinserhöhungen dämpfen können. Sie können jedoch dazu beitragen, die Inflationserwartungen der Haushalte unter Kontrolle zu halten“, sagte ING-Ökonom Peter Virovacz.

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"Die Bank muss sich mit den psychologischen Auswirkungen auseinandersetzen. Wenn die Kraftstoffpreise über 600 Forint steigen würden, würde dies zu einem Anstieg der Inflationserwartungen führen."

Der Öl- und Gassektoranalyst der Erste Bank, Tamas Pletser, sagte, die Preisobergrenze koste den ungarischen Energiekonzern MOL (MOLB.BU) 1.5 Milliarden bis 2 Milliarden Forint pro Tag, obwohl ein kürzlicher Rückgang der globalen Ölpreise für eine gewisse Erleichterung gesorgt hat.

MOL antwortete nicht auf per E-Mail gesendete Fragen zur Stellungnahme.

Schale (HÜLSE) hat diesen Monat eine Betankungsgrenze von 25,000 Forint an seinen regulären Zapfsäulen in Ungarn eingeführt, um die Versorgungssicherheit zu gewährleisten, während OMV (OMVV.VI) hat das Tanken auf 100 Liter pro Transaktion an seinen normalen Zapfsäulen und 300 Liter an Hochdruck-Dieselzapfsäulen begrenzt.

„Das Problem mit der Regulierung der Kraftstoffpreise oder den Senkungen der Versorgungspreise besteht darin, dass es sehr schwierig ist, beides in Einklang zu bringen, wenn die Marktpreise erheblich voneinander abweichen“, sagte Pletser und wies auf das Scheitern ähnlicher Bemühungen beim Ölproduzenten Venezuela hin.

Ökonomen sagen, der Anstieg der Energiepreise übt auch einen erhöhten Druck auf Orbans Politik aus, die Energierechnungen der Haushalte durch staatlich unterstützte Preiskontrollen zu senken.

Pletser sagte, dass es einer vier- bis fünffachen Erhöhung der Gas- und Strompreise bedürfe, um das Marktniveau zu erreichen, ohne die die Regierung in diesem Jahr bis zu 1.5 Billionen Forint in den staatlichen Energiekonzern MVM spritzen müsste, um seine Verluste zu decken.

Die Citigroup-Ökonomin Eszter Gargyan, die die fiskalischen Kosten der Strompreisobergrenze auf 1 Billion Forint oder 1.5 % des BIP schätzt, sieht die Inflation auf 10 % steigen, wenn die Kraftstoffpreisobergrenze aufgehoben wird, aber die Strompreisbegrenzungen für Haushalte beibehalten werden.

MVM lehnte es ab, sich zu Analystenprognosen zu äußern. Das Finanzministerium sagte, erhöhte Haushaltspuffer würden dazu beitragen, unvorhergesehene Ausgaben zu decken.

„Ungarn ist voll von solchen versteckten fiskalischen Problemen, die nach der Wahl auftauchen werden“, sagte Pletser.

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