Chinas aktuelle makroökonomische Situation erfordert neue politische Unterstützung

Die neuesten Daten des chinesischen Nationalen Statistikamtes zeigten, dass die chinesische Wirtschaft im ersten Quartal um 4.8 % gewachsen ist und damit im Wesentlichen ein stabiles Wirtschaftswachstum beibehält und gegenüber dem vierten Quartal des letzten Jahres wieder anzieht. Inmitten der sich verschärfenden geopolitischen Konflikte in der Welt und des zunehmenden Drucks auf die Prävention und Bekämpfung von Pandemien im Inland zeigen die Verbrauchsdaten jedoch einerseits ein negatives Wachstum des gesamten Einzelhandelsverbrauchs im März und andererseits der Immobilienmarkt weiterhin im Abwärtstrend mit stark rückläufigen Umsätzen, schreibt Wei Hongxu.

Unter diesen Umständen kann Chinas Binnenwirtschaftslage nicht als „optimistisch“ bezeichnet werden. Die Auswirkungen interner Unsicherheiten wie COVID-19-Präventions- und Kontrollmaßnahmen zeichnen sich allmählich ab; Auch die externe Situation wird in Zukunft komplizierter, und es kann zu einer „doppelten Straffung“ des internationalen Wirtschaftswachstums und der Währung kommen. In diesem Zusammenhang sind weitere politische Instrumente erforderlich, um die inländischen wirtschaftlichen Fundamentaldaten des Landes zu stabilisieren.

Für die aktuelle chinesische Wirtschaft sagte ein hochrangiger Finanzbeamter kürzlich, dass der dreifache Druck der makroökonomischen Operationen im ersten Quartal dieses Jahres immer noch besteht, während die Pandemie und das Wirtschaftswachstum auch einige neue Situationen und Veränderungen hervorgebracht haben, die Aufmerksamkeit erfordern. Darüber hinaus gibt es auch klar definierte entsprechende Richtlinien zur Koordinierung mit der wirtschaftlichen und sozialen Entwicklung während der Pandemie, während gleichzeitig der wirtschaftliche Betrieb gefördert wird, um eine angemessene Reichweite aufrechtzuerhalten.

Derzeit werden alle Maßnahmen gemäß den Erfordernissen der Voranstrengung und gezielten Maßnahmen durchgeführt und weitere Politikkombinationen geprüft und vorbereitet. Forscher von ANBOUND haben erwähnt, dass die aktuelle Wirtschaft systematische politische Unterstützung benötigt, die sich in der Politik über den bestehenden allgemeinen makropolitischen Ton hinaus widerspiegeln sollte.

Was die Geldpolitik betrifft, so hat die People's Bank of China (PBoC) Maßnahmen ergriffen, um die Reserve Requirement Ratio (RRR) zu senken. Die Zentralbank sagte jedoch auch, dass die aktuelle Liquidität bereits auf einem recht üppigen Niveau sei. Einerseits wird die RRR-Kürzung die Kapitalstruktur verbessern und langfristige Mittel freisetzen; andererseits sollen die Kapitalkosten für Finanzinstitute gesenkt werden. RRR-Kürzungen reichen für eine systemische Lockerung nicht aus. Angesichts der externen Situation der steigenden globalen Inflation und der geldpolitischen Straffung durch die großen Zentralbanken ist der Spielraum für eine weitere Ausweitung der gesamtwirtschaftlichen Politik begrenzt.

In Zukunft sollte die Geldpolitik der Strukturpolitik mehr Aufmerksamkeit schenken und KMU und einige aufstrebende strategische Industrien durch die Weitervergabe von Krediten und andere Instrumente unterstützen. Gleichzeitig werden geldpolitische Instrumente die Reform des Finanzsystems unterstützen und ein stabiles monetäres Umfeld für Systemreformen schaffen.

Fiskalpolitisch liegt der aktuelle politische Fokus ausgehend von einer Defizitquote von 2.8 % des BIP in diesem Jahr auf der Reduzierung von Steuern und Abgaben sowie der Investition in Sonderanleihen, um die Realwirtschaft zu entlasten und zu sichern wirtschaftliche und fiskalische Stabilität durch investitionsgetriebenes Wachstum.

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Nach der aktuellen Leistung der zentralen und lokalen staatseigenen Unternehmen zu urteilen, behalten die staatseigenen Unternehmen in diesem Jahr jedoch immer noch eine schnelle Entwicklungsdynamik bei und leisten immer noch einen gewissen Beitrag zu den Staatsfinanzen. Gleichzeitig erwähnte der oberste Finanzbeamte auch die Möglichkeit, notfalls Mittel in Form von kurzfristigen Schatzwechseln zu beschaffen, um zur Stabilisierung der Staatsfinanzen beizutragen. Daher wird erwartet, dass die Stärke der Fiskalpolitik in Zukunft weiter gestärkt wird, und die Fiskalpolitik wird auch die Hauptrolle des neuen Politikinstruments spielen.

Betrachtet man die politische Entspannung auf dem Immobilienmarkt seit Anfang dieses Jahres, muss die aktuelle Risikopräventionspolitik die Markträumung von Immobilienunternehmen beschleunigen, um die Blockade zu beseitigen und den Abwärtstrend des Immobilienmarktes umzukehren schnellstmöglich und helfen, die gesamtwirtschaftliche Nachfrage zu stabilisieren. Im Finanzsektor wurden die notleidenden Vermögenswerte von Geschäftsbanken und Nichtbanken-Finanzinstituten im Zusammenhang mit Immobilien schrittweise offengelegt.

Mit der schrittweisen Umsetzung des Finanzstabilitätsgesetzes und der Einrichtung des Finanzrisikopräventionsrahmens sollten die Beschleunigung der Fusion und Neuordnung des Immobilienmarktes und die Entlastung des Marktes im Mittelpunkt der zukünftigen Risikopräventionspolitik stehen, was ebenfalls förderlich ist zur Verwirklichung einer "sanften Landung" der Makroökonomie.

Um ein stabiles Wirtschaftswachstum zu erreichen, braucht China nicht nur monetäre und fiskalische Koordination, sondern auch mehr Reforminstrumente, um den Marktzyklus zu glätten. Dies spiegelt sich nicht nur im Bereich des Warenumlaufs wider, sondern auch in der weiteren Reform der Kapitalmärkte und der Entwicklung verschiedener regionaler Märkte. In dem Vorschlag der Zentralregierung zum Aufbau eines „einheitlichen Marktes“ wurden diese Inhalte festgelegt und werden in Zukunft mit verschiedenen relevanten Richtlinien umgesetzt.

Daher werden die institutionelle Reform und der Aufbau im Mittelpunkt stehen, um Marktraum freizugeben und das endogene Wachstum zu fördern. Finanzbeamte erwarten, dass Finanzinstitute mehr Finanzdienstleistungen für wichtige Logistik-, Lager- und E-Commerce-Unternehmen anbieten und diese Unternehmen dabei unterstützen, den treibenden Effekt und den Clustering-Effekt für reibungslose Logistik und Lieferketten besser zu nutzen. Dies erfordert nicht nur eine weitere Reform des Finanzsystems, sondern auch neues zusätzliches Kapital, um den Anforderungen der neuen Wirtschaft gerecht zu werden. Ein unabdingbarer Bestandteil davon wäre eine Marktöffnung und eine Lockerung der Politik, um finanzielle Mittel in verwandte Bereiche zu lenken.

Basierend auf der Erwartung und Beurteilung der Veränderungen in der chinesischen Wirtschaftslage ist eine systematische Lockerung weiterhin erforderlich, um die Wirtschaft zu stützen und ein Abwürgen des Wirtschaftswachstums zu vermeiden. Aus heutiger Sicht wird dieser Bedarf immer dringender.

Um die Wirtschaft in einem vernünftigen Bereich am Laufen zu halten, muss das Land nicht nur weiterhin Strukturreformen fördern und konjunkturübergreifende Anpassungen vornehmen, sowohl die Gesamt- als auch die Strukturpolitik müssen ihre antizyklischen Anpassungen verstärken und die Nachfrage in aufstrebenden und konventionellen Sektoren fördern , den markanten Widerspruch auflösen und ein neues Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage auf einer höheren Ebene erreichen.

Wei Hongxu ist Forscher bei ANBOUND, Absolvent der School of Mathematics der Peking University und promovierte in Wirtschaftswissenschaften an der University of Birmingham, UK

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