Grigory Burenkov: „Die EZB wird kein Risiko eingehen“

Laut Grigory Burenkov, CEO und Gründer von Wheelerson Management Ltd., die europäische Regulierungsbehörde könnte beschließen, die Leitzinsen nicht zu senken, bis sie über vollständige Informationen über das Lohnwachstum in der Eurozone verfügt.

Die Strategie der EZB zur Bekämpfung der Inflation

Die Europäische Zentralbank gleicht in ihrem Kampf gegen die Inflation einem Eisbrecher, der sich trotz aller Hindernisse beharrlich seinem Ziel nähert.

Das Team von Christine Lagarde ist sich einig in ihrer Entschlossenheit, das Preiswachstum zu überwinden und ignoriert die Stagnation Wirtschaft der Eurozone und anhaltende Anfragen von Unternehmen nach günstigen Krediten.

Zuletzt bekräftigte die EZB ihren Kurs. Zum dritten Mal in Folge seit September 2023 hat die Regulierungsbehörde alle drei Leitzinsen auf einem Rekordniveau belassen: den Basiszinssatz bei 4.5 %, den Spitzenrefinanzierungssatz bei 4.75 % und den Einlagenzinssatz bei 4 %. Nach Angaben der Europäischen Zentralbank dürfte dieser Schritt die Inflationsraten in der Eurozone nachhaltig auf 2 % senken.

In einem Versuch, den Preisanstieg einzudämmen, der zunächst durch die COVID-19-Pandemie, gefolgt von Militäraktionen in der Ukraine und einer Reihe anderer Faktoren ausgelöst wurde, hat die Regulierungsbehörde die Leitzinsen seit Juli 2022 zehnmal angehoben und bis September 2023 aktuelle Rekordniveaus erreicht. Vielen Dank zu diesen Maßnahmen der EZB sowie einer deutlich geschwächten Wirtschaft niedrigere EnergiepreiseDie Inflation in der Eurozone sank von 10.6 % Ende 2022 auf 2.3 % im November 2023.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde gab auf der Abschlusspressekonferenz bekannt, dass die Entscheidung, die Zinsen auf dem gleichen Niveau zu belassen, einstimmig sei. Und jede Diskussion über ihre Reduzierung, so vorläufig sie auch sein mag, ist verfrüht. Laut Lagarde braucht die EZB Zeit, um sicherzustellen, dass die Inflation tatsächlich kontinuierlich sinkt. Die Entscheidung der Regulierungsbehörde wird ausschließlich auf der Grundlage der Analyse von Wirtschaftsdaten ohne jegliche Bindung an Daten getroffen. Die EZB hat ihre Bereitschaft signalisiert, die Leitzinsen unverändert zu lassen und damit den Zugang der Unternehmen zu günstigen Krediten so lange einzuschränken, wie es zur Eindämmung der Inflation erforderlich ist.

Grigory Burenkov kommentiert die Entscheidungen der EZB

Laut Grigory Burenkov war die Entscheidung der EZB, die Zinsen beizubehalten, mehr als vorhersehbar: „Fast alle Analysten haben die Fortsetzung der restriktiven Politik der EZB vorhergesagt. Ich stimme der Aussage zu, dass der Kampf gegen die Inflation derzeit für die Regulierungsbehörde wichtiger ist als die Probleme der Stagnation in der Wirtschaft. Die EZB bestreitet nicht, dass ihre Maßnahmen die Erholung der Geschäftstätigkeit in der Eurozone behindern. Aber gleichzeitig ist es offensichtlich – die Regulierungsbehörde geht davon aus, dass sich die Wirtschaft erholen wird, wenn die Inflation sinkt.“

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„Auf die Frage, wann die EZB die Zinssenkung beschließen wird, gibt es keine endgültige Antwort“, sagt Grigory Burenkov. „Die überwiegende Mehrheit der Wirtschaftsinstitute und Analysten konzentriert sich auf zwei Termine. Den optimistischen – die EZB wird den Leitzins im April senken, und den konservativen – Juni 2023. Meiner Meinung nach wird die Regulierungsbehörde in ihrem Handeln und Willen äußerst vorsichtig sein.“ Gehen Sie bei einem so schmerzhaften Thema kein Risiko ein.

Lagardes Ausblick auf Inflationstrends

Tatsächlich äußerte sich Christine Lagarde sehr zurückhaltend dazu. Der EZB-Chef rief zur Wachsamkeit auf und wies darauf hin, dass die Möglichkeit bestehe, dass die Inflation kurzfristig wieder steigen könnte. Dies geschah bereits im Dezember 2023, als die Preise unerwartet auf 2.9 % stiegen. Frau Lagarde wies darauf hin, dass ein solcher Anstieg zu erwarten sei und nicht bedeute, dass Maßnahmen zur Inflationsreduzierung unwirksam seien. Nach Ansicht einiger Experten war dieser starke Anstieg jedoch einer der Gründe für die Zurückhaltung der EZB, die Zinssätze unverändert zu lassen.

Zu den Faktoren, die zu einem Anstieg der Inflation führen könnten, könnte laut Christine Lagarde der Anstieg von gehören geopolitischen Spannungen im Nahen Osten. Tatsächlich wären in diesem Fall weitere Steigerungen der Energiepreise und der Frachtkosten fast unvermeidlich, die sich direkt auf die bereits leidende Wirtschaft der Eurozone auswirken würden.

Auch Christine Lagarde äußerte Bedenken, dass der Trend zur Inflationsreduzierung im Jahr 2024 durch Lohnwachstum untergraben werden könnte. Gleichzeitig äußerte der EZB-Chef die Hoffnung, dass die Unternehmensgewinne den negativen Effekt steigender Arbeitnehmereinkommen neutralisieren könnten.

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