Die Wirtschaftsprognose für Herbst 2025 zeigt trotz des schwierigen Umfelds ein anhaltendes Wachstum.

Die Wirtschaftsprognose der Europäischen Kommission für Herbst 2025 zeigt, dass das Wachstum in den ersten drei Quartalen 2025 die Erwartungen übertroffen hat. Während die starke Entwicklung anfänglich durch einen Exportanstieg in Erwartung von Zollerhöhungen getrieben wurde, setzte sich das Wachstum der EU-Wirtschaft im dritten Quartal fort. Trotz eines schwierigen externen Umfelds wird für die Zukunft ein moderates Wirtschaftswachstum im Prognosezeitraum erwartet.

Die diesjährige Herbstprognose geht von einem realen BIP-Wachstum von 1.4 % in der EU in den Jahren 2025 und 2026 aus, das bis 2027 auf 1.5 % steigen soll. Für die Eurozone wird ein ähnliches Wachstum erwartet: Das reale BIP soll dort 2025 um 1.3 %, 2026 um 1.2 % und 2027 um 1.4 % wachsen. Die Inflation in der Eurozone dürfte weiter sinken und bis 2025 auf 2.1 % fallen. Im Prognosezeitraum wird sie sich voraussichtlich um 2 % einpendeln. In der EU wird die Inflation voraussichtlich etwas höher bleiben und bis 2027 auf 2.2 % sinken. 

Privater Konsum und Investitionen treiben das Wachstum an

Aktuelle Konjunkturindikatoren und Umfrageergebnisse deuten auf eine anhaltend positive Entwicklung in den kommenden Quartalen hin. Mit Blick auf die weitere Entwicklung bleibt das globale Umfeld zwar herausfordernd, doch ein robuster Arbeitsmarkt, steigende Kaufkraft und günstige Finanzierungsbedingungen dürften ein moderates Wirtschaftswachstum stützen.

Darüber hinaus federn die Aufbau- und Resilienzfazilität und andere EU-Fonds die Auswirkungen der Haushaltskonsolidierung in mehreren Mitgliedstaaten ab. Diese Unterstützung stützt die Binnennachfrage, die voraussichtlich der Hauptwachstumstreiber im Prognosezeitraum sein wird. Der private Konsum dürfte, gestützt durch die genannten Faktoren, aber auch durch einen allmählichen Rückgang der Sparquote, stetig wachsen. Die Investitionen werden voraussichtlich wieder an Dynamik gewinnen, vor allem getrieben durch den Nichtwohnungsbau und Investitionen in Ausrüstung.  

Die weitgehend offene Wirtschaft der EU bleibt anfällig für anhaltende Handelsbeschränkungen, doch die zwischen den USA und ihren Handelspartnern, einschließlich der EU, erzielten Handelsabkommen haben einige der Unsicherheiten gemildert, die die Frühjahrsprognose überschattet hatten.

Die Prognose geht davon aus, dass alle von der US-Regierung zum Stichtag 31. Oktober eingeführten länderspezifischen und branchenspezifischen Zölle während des gesamten Prognosezeitraums bestehen bleiben. Weltweit haben die Handelshemmnisse ein historisches Hoch erreicht, und die EU sieht sich nun höheren durchschnittlichen Zöllen auf Exporte in die USA gegenüber als in der Frühjahrsprognose 2025 angenommen. Dennoch sind die Zölle auf EU-Exporte weiterhin niedriger als jene, die für einige andere wichtige globale Akteure gelten. Dies stellt einen geringen relativen Vorteil für die EU-Wirtschaft dar, allerdings vor dem Hintergrund eines schwachen globalen Warenhandels und eines starken Euro, der die Auslandsnachfrage dämpft.

Die Inflation dürfte sich stabilisieren

Die Inflationsprognose für die Eurozone wurde gegenüber der Frühjahrsprognose leicht nach oben korrigiert. Sie soll nun von 2.4 % im Jahr 2024 sinken und das EZB-Ziel von 2 % im Jahr 2027 erreichen. Die Entwicklung verläuft je nach Inflationskomponente unterschiedlich: Rückgänge bei Dienstleistungen und Nahrungsmitteln werden durch steigende Energiepreise ausgeglichen. Verstärkter Wettbewerbsdruck durch Importe und die Aufwertung des Euro dürften die Inflation bei Nicht-Energie-Gütern dämpfen. Die Gesamtinflation in der EU wird voraussichtlich geringfügig höher ausfallen als in der Eurozone und von 2.6 % im Jahr 2024 auf 2.2 % im Jahr 2027 sinken. Diese Prognose basiert auf der Annahme, dass das neue EU-Emissionshandelssystem (ETS2) wie gesetzlich beschlossen im Jahr 2027 in Kraft treten wird.

Die Arbeitslosenquoten sinken weiter

Die ab 2022 einsetzende allmähliche Verlangsamung des Beschäftigungswachstums setzte sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025 fort. Dennoch schuf die EU-Wirtschaft in diesem Zeitraum 380,000 neue Arbeitsplätze. Die Beschäftigung dürfte sich weiterhin moderat – um 0.5 % in den Jahren 2025 und 2026 – entwickeln, bevor sie sich 2027 auf 0.4 % verlangsamt. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich von 5.9 % in den Jahren 2025 und 2026 auf 5.8 % im Jahr 2027 weiter sinken. Das Lohnwachstum in der EU wird sich zwar verlangsamen, aber weiterhin über der Inflationsrate liegen, wodurch sich die Kaufkraft der Haushalte leicht verbessert.

Staatsdefizite werden leicht steigen 

Es wird erwartet, dass das gesamtstaatliche Defizit der EU von 3.1 % des BIP im Jahr 2024 auf 3.4 % im Jahr 2027 steigen wird, was teilweise auf den Anstieg der Verteidigungsausgaben von 1.5 % des BIP im Jahr 2024 auf 2 % im Jahr 2027 zurückzuführen ist, gemessen nach der Klassifikation der Regierungsfunktionen (COFOG).

Die EU-Schuldenquote wird voraussichtlich von 84.5 % im Jahr 2024 auf 85 % im Jahr 2027 steigen, während die Quote der Eurozone von rund 88 % auf 90.4 % anwachsen dürfte. Dies spiegelt die anhaltenden Primärdefizite und die Tatsache wider, dass die durchschnittlichen Kosten der öffentlichen Verschuldung höher sind als das nominale BIP-Wachstum. Bis 2027 werden voraussichtlich vier Mitgliedstaaten Schuldenquoten von über 100 % des BIP aufweisen.

Das schwierige globale Umfeld belastet weiterhin die Aussichten.

Mit Blick auf die Zukunft sind die Risiken für die Wachstumsaussichten überwiegend negativ.

Die anhaltende Unsicherheit in der Handelspolitik belastet weiterhin die Wirtschaftstätigkeit, wobei Zölle und nichttarifäre Handelshemmnisse das Wachstum der EU möglicherweise stärker einschränken als erwartet.

Eine weitere Eskalation geopolitischer Spannungen könnte Angebotsschocks verstärken. Gleichzeitig könnte eine Neubewertung von Risiken an den Aktienmärkten, insbesondere im US-Technologiesektor, das Anlegervertrauen und die Finanzierungsbedingungen beeinträchtigen. Auch innenpolitische Unsicherheit könnte das Vertrauen dämpfen. Schließlich könnte die zunehmende Häufigkeit klimabedingter Katastrophen das Wachstum gefährden.

Positiv zu vermerken ist, dass entschlossene Fortschritte bei den Reformen und der Wettbewerbsfähigkeitsagenda, höhere, auf die EU-Produktion ausgerichtete Verteidigungsausgaben und neue Handelsabkommen die Wirtschaftstätigkeit stärker ankurbeln könnten als prognostiziert. 

Hintergrund

Diese Prognose basiert auf technischen Annahmen zu Wechselkursen, Zinssätzen und Rohstoffpreisen mit Stichtag 27. Oktober. Alle weiteren eingehenden Daten, einschließlich Annahmen zu Regierungspolitiken, werden bis einschließlich 31. Oktober berücksichtigt. Sofern keine neuen politischen Maßnahmen angekündigt und ausreichend detailliert spezifiziert werden, gehen die Prognosen von keinen politischen Änderungen aus.

Die Europäische Kommission veröffentlicht jedes Jahr zwei umfassende Prognosen (Frühjahr und Herbst), die eine breite Palette wirtschaftlicher Indikatoren für alle EU-Mitgliedstaaten, Beitrittskandidaten, EFTA-Staaten und andere wichtige fortgeschrittene und aufstrebende Volkswirtschaften abdecken.

Die Europäische Kommission wird mit ihrem Wirtschaftsausblick für das Frühjahr 2026 die Prognosen in dieser Veröffentlichung aktualisieren; die Veröffentlichung wird im Mai 2026 erwartet. 

Weitere Informationen

Vollständiges Dokument: Europäische Wirtschaftsprognose Herbst 2025

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