#ECB sagt, es hat mehr Feuerkraft, um die Krise zu bekämpfen

Während sich die EZB letzte Woche auf eine breite Palette von Konjunkturmaßnahmen geeinigt hat, haben die Märkte in Frage gestellt, ob sie noch wirksame Instrumente hat, falls sich die Coronavirus-Krise verschärfen sollte und die Bank erneut aufgefordert wird.

Diese Bedenken wurden vom österreichischen Zentralbankchef Robert Holzmann bekräftigt, der in einem Interview darauf hinwies, dass die Geldpolitik an ihre Grenzen stößt und die EZB die Markterwartungen nicht erfüllen könne.

Holzmann, ein Mitglied des EZB-Rates, schien diese Kommentare nach einer öffentlichen Widerlegung durch die EZB zurückzunehmen und veröffentlichte in einer kurzen Erklärung, dass die Geldpolitik „keineswegs an ihre Grenzen gestoßen“ sei.

In einer Erklärung am Mittwoch erklärte die EZB, sie sei "bereit, alle ihre Maßnahmen gegebenenfalls anzupassen, falls dies erforderlich sein sollte, um die Liquiditätsbedingungen im Bankensystem zu sichern und die reibungslose Übertragung ihrer Geldpolitik in allen Gerichtsbarkeiten sicherzustellen".

Der Vizepräsident der EZB, Luis de Guindos, bekräftigte diese Botschaft und sagte, die Zentralbank könne mehr tun, aber dies sei eine Gesundheitskrise, keine finanzielle, und die Regierungen müssten die Verantwortung übernehmen.

Holzmanns Kommentare tragen nur zu den Kommunikationsproblemen der EZB bei. Es hatte letzte Woche Mühe, die Kommentare von EZB-Chefin Christine Lagarde zurückzunehmen, dass die Bank nicht da war, um die Spreads von Anleihen in der Eurozone zu senken. Diese Bemerkung drückte die italienischen Renditen stark an und irritierte politische Entscheidungsträger und Regierungsbeamte.

De Guindos sagte, der Europäische Stabilitätsmechanismus habe eine Kapazität von 410 Milliarden Euro, aber auch ein gemeinsames Finanzinstrument der Eurozone, das seit langem von der EZB befürwortet wird, wäre hilfreich.

„Es wäre wichtig gewesen, eine gemeinsame Antwort zu haben, eine paneuropäische Antwort. Ein einheitliches Fiskalinstrument für die Eurozone wäre unerlässlich gewesen“, sagte de Guindos dem spanischen Radiosender RNE.

Das Problem der EZB besteht darin, dass die Kreditkosten ihrer schwächsten Mitglieder in den letzten Tagen stark angestiegen sind, obwohl die Bank erklärte, sie sei bereit, einzugreifen, weil dies die Übertragung der Politik beeinträchtige.

Die zehnjährigen italienischen Renditen lagen 271 Basispunkte über ihren deutschen Mitbewerbern DE10IT10 = RR, während der Spread über spanische Anleihen 170 Basispunkte betrug. Griechenland, das nicht Teil des Ankaufsprogramms der EZB ist, schnitt mit einer Ausweitung des Spread auf fast 400 Basispunkte noch schlechter ab.