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#Eurozone muss zu Hause ein eigenes Wirtschaftswachstum schaffen: die #Lagarde der EZB

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Die Eurozone muss einen größeren Teil ihres Wirtschaftswachstums im Inland schaffen, auch durch höhere öffentliche Investitionen, wenn sie der Schwäche im Ausland standhalten und intern ausgeglichener werden will, so die neue Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde
(im Bild) sagte am Freitag (22. November), schreiben Francesco Canepa und Balazs Koranyi.

Lagarde ging in ihrer ersten großen Rede seit ihrem Amtsantritt als EZB-Präsidentin Anfang dieses Monats nicht auf die Geldpolitik ein, sondern sagte lediglich, die Zentralbank werde weiterhin ihren Teil zur Unterstützung der Wirtschaft beitragen.

Stattdessen schickte sie eine Botschaft an die Regierungen der Eurozone und forderte sie auf, die Binnennachfrage zu stärken, nachdem ein Jahrzehnt des exportgetriebenen Wachstums, das größtenteils von Deutschland angeführt wurde, durch einen globalen Handelskrieg ein jähes Ende fand.

„Die Antwort liegt darin, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt in eine weltoffene, aber selbstbewusste Volkswirtschaft umzuwandeln – eine Wirtschaft, die das Potenzial Europas voll ausschöpft, um höhere Binnennachfrageraten und langfristiges Wachstum auszulösen“, sagte Lagarde.

Sie wagte sich über den traditionellen Aufgabenbereich eines Zentralbankers hinaus und nannte öffentliche Investitionen als Schlüsselfaktor für diese Neuausrichtung. Sie forderte, europaweite Mittel in grüne und digitale Projekte zu investieren.

„Investitionen sind ein besonders wichtiger Teil der Antwort auf die Herausforderungen von heute, denn sie stellen sowohl die Nachfrage von heute als auch das Angebot von morgen dar“, sagte Lagarde.

„Während der Investitionsbedarf natürlich länderspezifisch ist, gibt es heute übergreifende Argumente für Investitionen in eine gemeinsame Zukunft, die produktiver, digitaler und umweltfreundlicher ist.“

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Auch ihr Vorgänger Mario Draghi hatte höhere Ausgaben und Investitionen von Ländern mit Überschüssen wie Deutschland gefordert, doch er war nie so konkret und seine Bitten stießen in Berlin auf taube Ohren.

Lagarde sagte, eine stärkere Binnennachfrage würde auch dazu beitragen, Ungleichgewichte zwischen den Mitgliedern der Eurozone auszugleichen, die ihre Währungen nicht abwerten können, wenn die Wirtschaft schwächelt.

„Wenn die Binnennachfrage zu schwach und die Inflation zu niedrig ist, wird ein solcher Ausgleich zwischen den Ländern natürlich schwieriger. Und in gewisser Weise haben wir das in der Eurozone nach der Krise gesehen“, sagte sie.

Lagardes Vermeidung von geldpolitischen Themen markierte eine Abkehr von Draghi, der in wichtigen Reden oft Andeutungen über bevorstehende Schritte der EZB machte – typischerweise immer aggressivere Konjunkturmaßnahmen.

Diese Eigenschaft von Draghi verärgerte einige andere EZB-Zinssetzer, insbesondere diejenigen aus konservativen, bargeldreichen Ländern wie Deutschland und den Niederlanden.

Im Gegensatz zu Draghi, der sein Amt auf dem Höhepunkt der Schuldenkrise der Eurozone im Jahr 2011 antrat und sofort mutige Schritte unternahm, um den Marktverfall zu stoppen, stand Lagarde noch nicht unter dem Druck, den politischen Kurs der EZB zu ändern.

„Lagarde erfüllt die Erwartungen, dass sie die führende wirtschaftliche und politische Stimme Europas werden könnte, anstatt die EZB schnell aufzurütteln“, sagte Carsten Brzeski, Ökonom bei der niederländischen Bank ING.

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Später auf derselben Konferenz bekräftigte Bundesbankpräsident Jens Weidmann die Bedenken seines Landes gegenüber der Politik des lockeren Geldes der EZB.

„Die Geldpolitik kann nicht selbstgefällig sein, wenn ihr politischer Kurs durch den Aufbau finanzieller Ungleichgewichte langfristige Risiken für die Preisstabilität mit sich bringt“, sagte Weidmann.

Als symbolischer Olivenzweig zum Gastgeberland der EZB begann Lagarde ihre Rede mit einer Begrüßung des Publikums auf Deutsch und versprach, ihre Sprachkenntnisse zu vertiefen.

Sie hatte bereits letzte Woche versucht, die Zwänge mit verärgerten politischen Entscheidungsträgern auszugleichen, indem sie den gesamten EZB-Rat zu einer Klausurtagung eingeladen hatte, bei der sie eine umfassendere Entscheidungsfindung forderten.

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), nimmt am 29. November 22 am 2019. Frankfurter Europäischen Bankenkongress (EBC) in der Alten Oper in Frankfurt Teil. REUTERS/Ralph Orlowski

In ihren einzigen politikbezogenen Bemerkungen bestätigte Lagarde, dass sie „bald“ mit einer Überprüfung des politischen Rahmens der EZB beginnen werde, einer weitreichenden Anstrengung, die voraussichtlich eine Neugestaltung ihres Inflationsziels beinhalten wird.

Anschließend hielt sie an der Zusage der Zentralbank fest, die Geldhähne offen zu halten und gleichzeitig die Nebenwirkungen ihrer Konjunkturmaßnahmen zu überwachen.

„Die Geldpolitik wird die Wirtschaft weiterhin unterstützen und im Einklang mit unserem Preisstabilitätsmandat auf zukünftige Risiken reagieren“, sagte Lagarde.

Mit dieser einstudierten Haltung liegt sie ungefähr in der Mitte der Befürworter des leichten Geldes in verschuldeten südeuropäischen Ländern und der politischen „Falken“ nördlich der Alpen.

„Nach ihrer ersten EZB-Ratssitzung im Dezember muss sie vielleicht konkreter werden, aber im Moment scheinen die Daten nicht schwach genug zu sein, als dass die EZB ihren geldpolitischen Kurs ändern könnte“, sagte Frederick Ducrozet, Stratege bei Picket Wealth Management. genannt.

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EU Reporter veröffentlicht Artikel aus einer Vielzahl externer Quellen, die ein breites Spektrum an Standpunkten zum Ausdruck bringen. Die in diesen Artikeln vertretenen Positionen sind nicht unbedingt die von EU Reporter.

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