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#CMU - Drei Jahre nach dem Start der Kapitalmarktunion wurden Fortschritte erzielt - aber noch ein langer Weg

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Die Vereinigung für Finanzmärkte in Europa (AFME) hat heute (24 September) in Zusammenarbeit mit neun internationalen Organisationen und Berufsverbänden, die Interessenvertreter aus dem globalen und europäischen Kapitalmarkt vertreten, einen neuen Bericht veröffentlicht, der die bisherigen Fortschritte der Flaggschiff-Kapitalmärkte der Europäischen Kommission verfolgt Union (CMU) Projekt durch sieben Key Performance Indicators (KPIs).

Der Bericht wurde von AFME mit Unterstützung der Climate Bonds Initiative (CBI) sowie von europäischen Handelsverbänden verfasst, die Folgendes vertreten: Business Angels (BAE, EBAN), Fonds- und Vermögensverwaltung (EFAMA), Crowdfunding (ECN), Einzelhandel und institutionelle Akteure Investoren (Europäische Investoren), Börsen (FESE), Venture Capital und Private Equity (Invest Europe) sowie Pensionsfonds (Pensions Europe).

Der Bericht mit dem Titel „Wichtige Leistungsindikatoren der Kapitalmarktunion: Messung des Fortschritts und Planung des Erfolgs“ ist die erste Veröffentlichung in einer jährlichen Reihe, in der regelmäßig die Entwicklungen im CMU-Projekt überprüft und ermittelt werden, welche weiteren Arbeiten erforderlich sind. Der Bericht ist auch der erste länderspezifische Vergleich der Fortschritte einzelner EU-Mitgliedstaaten mit den Zielen der CMU.

Simon Lewis, Chief Executive von AFME, sagte: "Drei Jahre nach dem Start des Aktionsplans für die Kapitalmarktunion und dem Ende der Juncker-Kommission bietet dieser Bericht eine gute Gelegenheit, die bisherigen Fortschritte zu überprüfen die lebenswichtigen Ziele der CMU. Unsere Ergebnisse zeigen, dass die CMU ein langfristiges Projekt sein wird; Es geht nicht darum, kurzfristig Ziele zu erreichen, sondern um sicherzustellen, dass dieses wichtige Projekt seinen Zweck erfüllt. Angesichts der zahlreichen Herausforderungen, vor denen die europäischen Kapitalmärkte derzeit stehen, dürfen wir die Bedeutung einer effektiven Kapitalmarktunion für die Zukunft Europas nicht aus den Augen verlieren. "

Die sieben KPIs bewerten Fortschritte in den folgenden CMU-Politikbereichen:

  1. Marktfinanzierungsindikator: wie einfach es für Unternehmen ist, an öffentlichen Märkten einzusteigen und Kapital zu beschaffen;
  2. Haushaltsmarktinvestitionsindikator: Inwieweit werden Einzelhandelsinvestitionen gefördert?
  3. Kredittransferindikator: Inwieweit unterstützen die Bankkapazitäten die Wirtschaft insgesamt?
  4. Indikator für die nachhaltige Finanzierung: In welchem ​​Umfang werden langfristige Investitionen in Infrastruktur und nachhaltige Investitionen getätigt?
  5. Vor-IPO-Risikokapitalindikator: Wie gut können Start-ups und nicht-börsennotierte Unternehmen auf Finanzierungsmöglichkeiten für Innovationen zugreifen?
  6. Indikator für grenzüberschreitende Finanzierungen: Inwieweit werden grenzüberschreitende Investitionen erleichtert?
  7. Markttiefe-Indikator: Messung der Tiefe der EU-Kapitalmärkte.

 Unter den Bericht der wichtigsten Ergebnisse:

  • Europa ist weiterhin zu sehr auf Bankkredite angewiesen

Europäische Unternehmen sind weiterhin auf Bankkredite angewiesen, wobei 86% ihrer neuen Mittel in 2017 von Banken und nur 14% von den Kapitalmärkten stammen.

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  • Die Verfügbarkeit von Kapitalpools in Europa hat in den letzten Jahren in den meisten EU-Ländern zu ermutigenden Verbesserungen geführt

Die Höhe der in Kapitalmarktinstrumenten (dh Aktien, Investmentfondsanteilen, Anleihen, Versicherungen und Renten) investierten Ersparnisse ist von 108% des BIP in 2012 auf 118.2% des BIP in 2017 gestiegen. Europa hinkt jedoch immer noch hinter den USA zurück, wenn es darum geht, Einsparungen an den Kapitalmärkten zu erzielen. Der durchschnittliche EU-Haushalt akkumuliert die Ersparnisse etwa doppelt so hoch wie die USA, aber der Bestand der in Kapitalmarktinstrumenten gehaltenen Haushaltsspareinlagen entspricht 1.18 mal dem Jahreseinkommen (gemessen am BIP), verglichen mit 2.9 mal dem jährlichen BIP in den Vereinigten Staaten .

  • Europa ist ein weltweit führendes Unternehmen für nachhaltige Finanzierungen

Über 2% der europäischen Anleihen (Staatsanleihen, Kommunalanleihen, Unternehmen, Verbriefungen und Covered Bonds), die in 2017 ausgegeben wurden, wurden vor nur fünf Jahren mit 0% als nachhaltig bezeichnet und in 1 mit weniger als 2017% in den USA.

  • Für europäische KMU steht mehr Risikokapital zur Verfügung, um ihr Wachstum zu finanzieren

Der jährliche Betrag an Risikokapitalinvestitionen in Risikokapital- und Private-Equity-Fonds, Business Angels und Croquefunding in KMU ist in Europa von 10.6 in 2013 auf 22.7 in 2017 gestiegen. Risikokapitalinvestitionen bleiben jedoch im Verhältnis zum BIP nach wie vor gering, und im Vergleich zu den USA besteht immer noch eine erhebliche Lücke (132.4 in 2017 oder 0.8 in% des BIP gegenüber 0.15 in% des BIP in der EU).

  • Die europäischen Kapitalmärkte zeigen einen ermutigenden Trend zu mehr Integration

seit den Folgen der Finanzkrise nach der Rückführung einiger Marktaktivitäten und Finanzierung in die Heimatländer. Unsere Indikatoren zeigen eine wachsende Intra-EU-Aktivität zwischen den EU-Mitgliedstaaten in den Bereichen Private Equity, M&A-Transaktionen, Schuldtitelemission und grenzüberschreitende Beteiligungen an Portfoliovermögenswerten. Die Integration innerhalb der EU bleibt jedoch unter dem Vorkrisenniveau, was darauf hindeutet, dass weitere Fortschritte auf dem Weg zu einem vollständig integrierten Kapitalmarkt erforderlich sind.

  • Weniger Kredite werden in Kapitalmarktinstrumente umgewandelt

In den letzten Jahren hat sich die Umwandlung von Krediten in handelbare Wertpapiere wie Covered Bonds, Verbriefungen oder Kreditportfolios verringert. Die Emission von verbrieften Produkten in Europa ist nach wie vor verhalten, obwohl die Anzahl der Emissionen, die 2018 seit Jahresbeginn platziert hat, ermutigend ist.

  • Die Markttiefe in Zentral- und Osteuropa (CEE) hat sich leicht verbessert

Die mittel- und osteuropäischen (CEE) Kapitalmärkte nähern sich denen des übrigen Europas an, allerdings nur langsam.

EU-28 Länderleistung

Es wurde ein Vergleich der 28-EU-Mitgliedstaaten und ihrer individuellen Leistung gegenüber jedem Indikator durchgeführt. Zu den wichtigsten Ergebnissen:

  • Das Vereinigte Königreich und Irland führen die EU-Länder in Bezug auf die Bereitstellung neuer Mittel für nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften (Non-Financial Corporations, NFC) mit über 25% der gesamten neuen von den Märkten aufgenommenen Mittel. Inzwischen, Slowenien, Slowakei, Malta, Zypern und Bulgarien hatte keine NFC-Anleihen oder Aktienemissionen in 2017.
  • Dänemark hat sich in den letzten fünf Jahren in allen EU-Ländern am meisten verbessert, was die Anhäufung von Ersparnissen der privaten Haushalte an den Kapitalmarktinstrumenten anbelangt, und zwar aufgrund einer größeren Rentenversicherung und höherer Sparquoten.
  • Deutschland, Luxemburg und Österreich In der Zwischenzeit sind die Sparquoten vergleichsweise höher als in der übrigen EU, aber die privaten Haushalte investieren in konservative Nicht-Kapitalmarktinstrumente wie Bargeld und Bankeinlagen.
  • Spanien, Italien, Irland, Griechenland und Portugal (Hoch-NPL-Länder) gehören in 2017 zu den sieben größten EU-Ländern im Kredittransfer-Index, was auf einen ermutigenden Trend hindeutet, Marktinstrumente zur Beseitigung von notleidenden Vermögenswerten einzusetzen.
  • Die Niederlande, Frankreich und Schweden sind die führenden EU-Staaten im Bereich der nachhaltigen Finanzierung mit über 3% der in 2017 ausgegebenen Anleihen, die als nachhaltig eingestuft werden. Litauen hatte den höchsten Indikatorwert in 2017 von fast 10%, aber dies spiegelt eine einzelne Anleihe wider.
  • Estland, Dänemark und Großbritannien führen durch die Verfügbarkeit von Risikokapital für KMU. Estland hat eine beträchtliche Menge an Business-Angel-Investitionen, während Dänemark und das Vereinigte Königreich mehr diversifizierte Quellen für Risikokapital aus Private-Equity- und Risikokapital haben.
  • Luxemburg, das Vereinigte Königreich und Belgien Rang als die am stärksten vernetzten Kapitalmärkte mit dem Rest der EU. Die führende Position Luxemburgs liegt in der Tatsache begründet, dass seine Fonds und Anleihen in der EU gehalten werden und ein erheblicher Teil ihrer gesamten Private-Equity-Aktivitäten in Unternehmen in anderen EU-Ländern investiert ist.
  • Das Vereinigte Königreich und Luxemburg sind die am stärksten global vernetzten europäischen Kapitalmärkte. Das Vereinigte Königreich spielt eine besonders wichtige Rolle bei der Vermittlung der weltweiten Devisen- und Derivatehandelsgeschäfte, der grenzüberschreitenden Beteiligungen an Aktien und der Erleichterung der Kapitalbeschaffung durch Unternehmen aus Drittländern.
  • Die tschechische Republik ist der tiefste Kapitalmarkt in CEE. In 2017 war Tschechien nach Polen der zweitwichtigste Primärmarkt für Aktien und Anleihen in CEE; es hatte die höchste Rückgewinnungsrate für Geschäftsinsolvenz; und gehörte zu den Top-3-CEE-Ländern mit der größten Anhäufung von Ersparnissen in Marktinstrumenten (in% BIP).

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