Juncker-Investitionspaket „verlagert Risiko von Privatinvestoren auf EU-Steuerzahler“

Der Gasspeicher Castor in Spanien, der die spanische Wirtschaft zusätzlich verschuldet haben soll

Heute (26. November) wird der Präsident der Europäischen Kommission, Jean-Claude Juncker, seinen mit Spannung erwarteten Vortrag halten €300-Milliarden-Investitionspaket zur Ankurbelung des Wachstums der europäischen Wirtschaft. Im Mittelpunkt des InvestEU-Programms steht a €21-Milliarden-Zuweisung für den neu geschaffenen Europäischen Fonds für strategische Investitionen (EFSI), der Hebelwirkung erzielen muss €315 Mrd. von Privatanlegern, also das 15-fache des Fondsbetrags.

Im Vorfeld der heutigen Ankündigung stieß der Wachstumsplan von Präsident Juncker bei Analysten auf breite Skepsis, da sie bezweifeln, dass er die Investitionsprobleme Europas nach der Krise lösen kann. Große Investitionsgespräche auf der Grundlage einer Verschuldungsquote von 15 zu 1 sind gelinde gesagt optimistisch, wenn nicht sogar unverantwortlich, sagen Kommentatoren.

Vor diesem Hintergrund ist der passive Ansatz der Europäischen Kommission zur wirtschaftlichen Erholung besorgniserregend. Um private Investoren anzuziehen, wird der Fonds nur dazu verwendet, das Risiko von Investitionen in risikoreiche Projekte zu verringern, die Schwierigkeiten haben, Kapital anzuziehen.

Risikoabbau bedeutet nicht, dass Risiken verschwinden, sondern vielmehr, dass Risiken auf öffentliche Institutionen und EU-Steuerzahler abgewälzt werden.

„Was auf den ersten Blick wie eine große, neue Wunderwaffe zur Finanzierung großer Infrastrukturprojekte aussieht, könnte sehr leicht verheerende Auswirkungen auf die Haushalte der Mitgliedsstaaten und die Wirtschaft haben, wenn die Projekte scheitern“, sagte Xavier Sol, Direktor von Counter Balance. „Anstatt blind einer neuen Quelle billigen Geldes zuzujubeln, sollten wir bei der Beurteilung der Solidität dieses Plans und der damit verbundenen klaren Risiken etwas vorsichtiger sein.“

Die Einzelheiten der Finanzinstrumente, die zur Verwirklichung der jüngsten Investitionsambitionen der Europäischen Kommission erforderlich sind, wurden noch nicht veröffentlicht, es wird jedoch erwartet, dass sie die Bereitstellung von Hochrisikokapital für Infrastrukturprojekte umfassen, um private Finanzierungen anzuziehen, ähnlich wie bei den Projektanleihen der EU Initiative (PBI). PBI wurde in den letzten Jahren von der Europäischen Kommission und der Europäischen Investitionsbank (EIB) ins Leben gerufen und dient der Refinanzierung riskanter Infrastrukturprojekte über die Kapitalmärkte. Die Aufgabe der EIB besteht darin, das Risiko dieser Projekte zu verringern, indem sie ihre Bonitätsbewertung anhebt und bei Bedarf die ersten Verluste übernimmt.

Werbung

Der Gasspeicher Castor in Spanien, das erste Projekt, das über die PBI finanziert wurde, hat sich bereits als desaströs erwiesen, und anstatt das Wachstum anzukurbeln, hat das umstrittene Projekt der spanischen Wirtschaft eine zusätzliche Schuldenlast auferlegt. Letztlich werden diese Schulden auf die spanischen Bürger abgewälzt, die in den nächsten 20 Jahren ihre Schulden an die Anleihegläubiger durch höhere Gasrechnungen zurückzahlen werden.

Xavier Sol: „Die EU-Schuldenkrise war die Folge eines unfairen Risiko-Ertrags-Verhältnisses. Die großen Banken nahmen die Gewinne mit, während die Risiken vom Steuerzahler getragen wurden. Anstatt diese Ungerechtigkeit wieder ins Gleichgewicht zu bringen, zielt Junckers Paket darauf ab, dieses Prinzip in der gesamten Wirtschaft zu verallgemeinern.“

Markus Trilling: „Junckers Paket könnte für Großinvestoren in große Infrastruktur von Vorteil sein, einschließlich potenzieller White-Elefant-Projekte, die garantierte Renditen auf risikofreie Investitionen erhalten.“ Die Auswirkungen auf die europäischen Volkswirtschaften sind jedoch weit weniger klar und könnten sogar negativ sein, wie kürzlich beim spanischen Castor-Projekt zu sehen war.“

• Die EU Project Bonds Initiative analysiert
• Mehr zum Castor-Projekt
• On 2 Dezember Im Europäischen Parlament wird ein Runder Tisch organisiert: „Die Anleihen des Europäischen Projekts – Welche Auswirkungen auf die öffentlichen Finanzen der EU und welche Vision.“ für die Zukunft'

Teile diesen Artikel: